"Effectenindustrie weer op goede spoor"
Drs J. Kleiterp tijdens persconferentie:
Hoogste punt bereikt
In dit nummer:
Jaarlijkse bijeenkomst
medewerksters
SOZA in Curasao
Verlichting kantoor
Rokin
16e JAARGANG, APRIL 1989, NO. 4
FLORIJN IS HET PERSONEELBLAD VAN PIERSON, HELDRING PIERSON
AMSTERDAM - Tijdens de persconferentie ter
gelegenheid van ons jaarverslag 1988, hield de
voorzitter van onze bank, de heer J. Kleiterp,
een inleiding over de ontwikkelingen in de
"effectenindustrie" na de beurskrisis in 1987.
Hierna volgt de integrale tekst van deze inlei
ding.
2 miljard - niet uitblijven.
Terwijl deze nog voortduurt
gingen in Londen inmiddels
5000 banen (4% van het in de
City bij banken en brokers
werkzame personeelsbestand)
verloren. In New York gingen
15.000 banen verloren".
"Tegen deze achtergrond laat
zich ook verklaren waarom de
gevolgen van de crash voor de
bedrijfstak in andere finan
ciële centra veel geringer zijn
geweest.
Beperk ik mij tot Amsterdam,
dan is het duidelijk dat wij
ons hier veel voorzichtiger
hebben opgesteld.
Enerzijds is de capaciteitsuit
breiding relatief beperkt ge
bleven, anderzijds is het pro
visiesysteem tot nader order
slechts gedeeltelijk losgelaten.
Essentieel voor de bedrijfstak
is uiteraard ook het post-
crash gedrag van de beleg
gers. In mijn opmerkingen
daarover beperk ik mij tot ons
eigen land".
"Daarbij begin ik met de in
stitutionele beleggers, omdat
zij het grootste deel van de
aandelenomzet voor hun re
kening nemen.
De grote institutionele beleg
gers hebben zich - zo weten
wij uit eigen waarneming -
door de crash niet fundamen
teel laten beïnvloeden. Zij
zijn bij hun uitgangspunt ge
bleven dat aandelen, ten op
zichte van andere belegging
sinstrumenten, op langere ter
mijn gezien, een relatief hoge
aantrekkelijke
'total return' opleveren. Ver
schillende grote institutione-
lees verder op pag. 3
Florijn verschijnt maandelijks.
Artikelen uit dit blad kunnen,
mits met toestemming van de
redactie en bronvermelding
worden overgenomon.
Wijzigingen in het benodigde
aantal exemplaren s.v.p.
schriftelijk opgeven aan de
afdeling PUCO, gebouw AS4
in Amsterdam.
AMSTERDAM - Het hoogste punt van ons nieuwe gebouw
aan het Rokin is bereikt.
Meer hierover op de volgende pagina.
"Ongeveer anderhalf jaar ge
leden werd de wereld opge
schrikt door de beurscrisis.
Niet alleen in de financiële
wereld riep deze gebeurtenis
bange voorgevoelens op. Er
bestond mondiaal grote vrees
dat de crash de aanloop zou
zijn naar drastische beperkin
gen in de particuliere beste
dingen, uitmondend in een re
cessie".
"Inmiddels weten we dat de
economie de beurscrash in
feite volledig heeft genegeerd.
De economische groei was in
vele landen in 1988 zelfs zo
groot dat er een toenemende
bezorgdheid is ontstaan over
conjuncturele oververhitting,
inflatie en rentestijging".
"Kijken we meer in het bij
zonder naar de kapitaalmark
ten, dan zien we dat het
koerspeil op de aandelen
markten zich allengs behoor
lijk heeft hersteld. Verreweg
het grootste deel van de in ok
tober 1987 ontstane koersda
lingen is ongedaan gemaakt".
"Betekent dat nu dat ook
voor de effectenindustrie de
gevolgen van de beurscrash
beperkt zijn gebleven?
Laat ik, als antwoord op deze
vraag, in grote lijnen onze vi
sie geven op de ontwikkelin
gen in de bedrijfstak".
"Ik begin dan met vast te stel
len - het klinkt u misschien
vreemd in de oren - dat uit de
gebeurtenissen op 19 oktober
1987 en volgende dagen wel
degelijk positieve conclusies
kunnen worden getrokken.
Ondanks de hectische ontwik
kelingen van de aandelen
koersen en de enorme aantal
len aandelen welke moesten
worden verhandeld, zijn de
beurzen open gebleven, uitge
zonderd Hong Kong. Effec
ten blijken onder extreme om
standigheden een liquide bezit
te zijn. Het feit dat de mark
ten zo'n zware test goed heb
ben doorstaan, geeft vertrou
wen in de werking van het
beursmechanisme.
Hiermee is niet gezegd dat al
les vlekkeloos is verlopen. In
Amsterdam hebben we ge
constateerd dat in de admi
nistratieve en orderverwer
king de verhoogde activiteiten
op de beursvloer nauwelijks
konden worden gevolgd".
"Kijk ik nu meer in het bij
zonder naar de gang van za
ken in de bedrijfstak, dan
moeten we ons niet blind sta
ren op het inmiddels opgetre
den, alleszins bevredigende
koersherstel. De inkomsten
uit de bedrijfstak worden im
mers in hoge mate ook be
paald door volume, provisie
tarieven en marges".
"Daarbij moeten we een on
derscheid maken tussen obli
gaties en aandelen.
In de obligatiesector zijn de
omzetten in Amsterdam,
De financiële pers leest aandachtig mee bij de toespraak van de heer
Kleiterp tijdens de persconferentie
maar ook elders, gestegen; de
toch al niet hoge marges in de
ze sector kwamen echter ver
der onder druk. Met name in
de transacties met institutio
nele beleggers is bij de verhan
deling van grote pakketten
obligaties nauwelijks nog van
een marge sprake.
In de aandelensector zagen we
in 1988 een forse teruggang
van de omzetten. Om u een
indruk te geven: in New York
was de aandelenomzet het af
gelopen jaar 29% lager dan in
1987. In Londen bedroeg het
vergelijkbare percentage 34%
en in Amsterdam 22%".
"Een dergelijke teruggang in
omzetvolumes komt uite
raard hard aan. Twee kantte
keningen zijn hier daarbij op
zijn plaats.
Allereerst de omzetdaling op
zich. Ten opzichte van de wel
zeer uitzonderlijke jaren 1987
en 1986 is de opgetreden ver
mindering inderdaad fors.
Vergeleken met 1985 was de
omzet in 1988 evenwel alles
zins normaal.
De tweede kanttekening heeft
betrekking op de gevolgen
welke de omzetdaling voor de
bedrijfstak heeft gehad. Die
gevolgen worden veelal geïl
lustreerd aan de hand van de
ontwikkelingen welke zich in
Londen na 19 oktober 1987
hebben voltrokken en nog
steeds gaande zijn. Ik ben van
mening dat de verwijzing naar
Londen onterecht is, omdat
wat daar gebeurt dieper lig
gende oorzaken heeft.
Voor het begrijpen van de ge
beurtenissen in de Londense
financiële wereld moeten we
teruggaan naar de dagen van
de 'Big Bang'. Big Bang om
vatte een aantal gelijktijdig
ingevoerde ingrijpende wijzi
gingen op het gebied van zo
wel de organisatie van de han
del, de provisiestructuur als
het aantal (buitenlandse)
marktpartijen.
Deze veranderingen, die bo
vendien in een zeer korte tijd
werden doorgevoerd, vielen
samen met de laatste jaren
van een reeds geruime tijd
voortdurende beurshausse en
een reeds ingezette sterke stij
ging van betaalde salarissen
aan ervaren effectenhandela
ren en elders in de bedrijfstak
werkzaam personeel.
De door Big Bang geïnspireer
de overnames en uitbreiding
van het aantal marktpartijen,
waaronder praktisch alle bui
tenlandse huizen van naam,
creeërden een vraag naar ge
kwalificeerd personeel, die
het beschikbare aanbod verre
overtrof. Als gevolg hiervan
ondergingen de salariskosten
en secundaire arbeidsvoor
waarden een verdere, zeer
forse stijging.
Daarbij kwam dat deze
kostenstijgingen optraden on
der omstandigheden waarbij
het zicht op een bedrijfseco
nomisch verantwoorde gang
van zaken werd vertroebeld
door grote administratieve
achterstanden. Dit als gevolg
van het feit dat het archaïsche
Engelse settlement systeem de
sterk gestegen volumina niet
kon verwerken.
In dit bedrijfseconomisch uit
erst ongezonde en kwetsbare
klimaat kwam de crash bui
tengewoon hard aan en kon
een sanering - sedert de Big
Bang verloren de belan
grijkste huizen in de City naar
schatting
