Mr. R. Hazelhof f sprak over VALUTA-ONRUST Tijdens een bijeenkomst van relaties van de bank in Rotterdam heeft Mr. R. Hazel- hoff, lid van de Raad van Bestuur, voor een lalrijk en aandachtig gehoor een interes- sante beschouwing gehouden over een aantal aspecten van de contemporaine internationale monetaire ontwikkeling. Na eerst een typering te hebben gegeven van een aantal maatregelen, die in de afgelopen decennia zijn genomen om het internationale geld- en betalingsverkeer te bevorderen besprak hij de valutawijzigingen zoals die zich hebben voorgedaan tot voor drie jaar geleden en die naar zijn mening een autonoom karakter hadden en door de betrokken regeringen zelf worden genomen. De laatste drie jaren worden wij echter geconfronteerd met van buitenaf komende valuta-problemen. Een samenvat- ting van zijn beschouwing over dit laatste onderwerp alsook zijn aanwijzing hoe het bedrijfsleven zich tegen valuta-onrust zal moeten beschermen laten wij hier volgen. Een van de oorzaken van het ontstaan van buitenaf komende valuta-problemen ligt waarschijnlijk in de Euro-valutamarkt. Wij moeten dan teruggaan naar de maatregelen, die de regering van de Verenigde Staten in de jaren '60 nam, teneinde de afvloeiing van dollars tegen te gaan. Deze maatregelen wa- ren 3-ledig en bestonden uit: de Interest Equalization Tax, de O.F.D.I.-maatregelen en de Guidelines voor banken. De Interest Equalization Tax houdt in, dat Amerikanen, die buitenlandse effecten ko- pen, hierover een premie moeten betalen. De verkoop van obligaties ten laste van niet- ingezetenen van Amerika aan Amerikanen werd hierdoor welhaast onmogelijk. De O.F.D.I.-maatregelen richten zich tot het Amerikaanse bedrijfsleven. Zij houden in, dat het netto buitenlands actief van Ameri kaanse ondernemingen op een bepaald ni veau werd bevroren. Verdere investeringen in het buitenland moesten dus worden ge- financierd met in het buitenland opgenomen middelen. De Guidelines gelden voor Amerikaanse banken, waaronder begrepen filialen van buitenlandse banken in Amerika. Aan de banken werd voorgeschreven, dat zij niet meer dollars buiten Amerika mochten uit- zetten dan het bedrag, dat op een bepaalde peildatum uitstond Dit systeem van maat regelen dwong de Amerikaanse bedrijven er toe hun verdere aanzienlijke investeringen in landen buiten Amerika te financieren uit andere dan binnenlandse bronnen. De Londense city zag onmiddelijk de mo- gelijkheden die hier lagen en zij ontwikkelde binnen korte tijd allerlei vormen van Euro- valuta-financiering. De bekendste hiervan zijn de termijndeposito's in Eurovaluta, de roll-overs en de vaste leningen. De termijn deposito's hebben een vaste rente en over het algemeen worden zij geplaatst tot 5 jaar. De roll-overs hebben een vaste loop- 2

Personeelsbladen ABN AMRO Art & Heritage

Algemene Bank Nederland - Ankertros | 1973 | | pagina 2